近期石油价格持续暴跌的原因，存在两种略显表面化的分析。一些人认为，这是西方及西方的中东盟国制裁俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等反美国家的“补充手段”，油价大跌将令

他们的财政收入下跌，货币贬值甚至政局不稳；另一些观点则认为，油价暴跌是OPEC与新页岩油气生产商(主要是美国国内)之间“价格战”的结果，低油价有利于低成本的中东产

油国而不利于高成本的页岩油气生产商。但这两种分析都忽略了最重要的一件事情，那就是美国目前正处于2008年爆发危机以来复苏最强劲的一年，目前最需要以低通胀、高增长

来增加就业和居民消费，降低曾经高企的失业率，彻底摆脱经济危机的尾部风险，让货币政策——也就是利率水平恢复正常，特别是在大规模QE已经结束的情况下。

　　在这种非常强烈的外部需求之下，设法把油价控制在低水平、进而把通货膨胀也控制在低水平，形成一种低通胀下的高质量经济增长和就业恢复就特别重要。美国劳工部的数

据已经一再显示，去年以来美国的非农就业增长一直维持高水平，但劳动者薪资却增长缓慢。但美国国内有研究分析指出，在美国收入最低的五分之一家庭中，一年的汽油费开支

在税前收入中占13%；在收入最高的五分之一家庭中，占比为2.5%。油价从今年6月到现在下跌约30%，几乎相当于每年为每个美国家庭节省支出2，300美元；油价如果持续维持低水

平，美国消费者在能源上的名义开支会从今年6月时占总收入的3.2%降低到2015年3月时的2.5%，对消费者而言事实上是大约相当于800亿美元的减税，对美国家庭来说这是超过十年

以来最小的一份汽油账单。对美国政府和美联储来说，这样的低油价对经济复苏和预期的升息计划来说真是太棒了！它甚至可以直接体现为工资没有增长的民众可以在年末购物季

增加消费，同时低油价带来的低通胀还令消费品价格难以上涨，现在这个时期的美国，太需要这样的局面了。

　　大家不要忘记黄金(1229.60, -2.40, -0.19%)在各类资产组合中的根本价值所在，就是最佳的抗通胀产品和避险保值品种。现在局面相当特殊：控制全球基础货币的美国需要

通过低油价把通胀控制在很低水平，美欧发达经济体通胀都在1%上下甚至更低，这几乎把黄金的抗通胀能力挤得一干二净；在欧洲已经不太可能再发生严重主权债务违约的情况下

，黄金的避险功能也快速下降；至于地缘问题，似乎看不出要大规模利好黄金的任何迹象。这种外部环境下，黄金自7月以来跟随石油一路下跌，从1345美元/盎司跌到11月7日的

1131美元/盎司，累计下跌约16%，跌幅仍然比油价小很多。但在油价持续低迷，至少短期内不可能快速上升的时候，金价只能作为油价的陪葬品，继续沉沦一阵子了。

　　作为一种珍贵的不可再生能源资源，油价持续走低明显不符合产油国利益。但他们都是美国的“亲密盟国”，对美国提供的安全保障需要支付利益，科威特石油部长在OPEC会

议前所言的“无论油价在100美元、80美元或60美元，都必须接受……”无疑就是这种心态的最佳表白。12月5日刚刚发布的美国11月非农就业增长高达32.1万，大大超过预期，国

金汇银认为，这样的复苏力度会让人感觉不久的将来，美国经济复苏到消费者连高油价都不觉得贵，在高油价下都敢“任性”消费，美国的利率也恢复正常，那时油价和金价必定

一起走高，油价引发多少通胀，金价上涨抵消多少通胀，金价油价的紧密联动将再次完美呈现在全球投资者面前。